Markedsutsikter for M&A i nordisk teknologisektor Q3 2025

Den rullerende 12-måneders utviklingen bekrefter sterk medvind i nordisk tech M&A. Aktiviteten ligger nær toppnivåene fra Covid-perioden, med vertikal programvare som tydelig hoveddriver. Bildet er preget av høy transaksjonstakt, stabil prisdannelse og vedvarende interesse fra både industrielle kjøpere og Private Equity.

Verdsettelsene har holdt seg stabile gjennom kvartalet. For børsnoterte nordiske SaaS-selskaper ligger EV/Sales rundt 4,0x, mens IT-tjenester og konsulentvirksomhet prises om lag på 9,5x EV/EBITDA og omtrent 0,9x EV/Sales. Forskjellen illustrerer spennet mellom skalerbare, gjentakende inntektsmodeller i SaaS og mer arbeidsintensive tjenesteforretninger, der vekst og marginprofil naturlig trekker multipler i ulike retninger.

Aktivitetsbildet i software er solid. SaaS-segmentet leverte 77 transaksjoner i kvartalet. Vertikal programvare økte fra 54 til 67 transaksjoner og utgjør nå mer enn halvparten av totalvolumet. Horisontal programvare falt fra 26 til 10, mens hosting har vist en svak nedgang over de siste kvartalene. Samlet peker utviklingen mot et marked som favoriserer tydelig domeneekspertise, sterke sluttbrukerøkonomier og høy andel gjentakende inntekter.

Private Equity-aktiviteten i nordisk software er konsekvent høy, og de mest attraktive selskapene opplever hard konkurranse. Dialoger med både industrielle og finansielle aktører indikerer et optimistisk, men selektivt markedsklima: fokus på robust ARR, god kundeoppbevaring og dokumentert kapitaleffektiv vekst. Inntrykket samsvarer med en internasjonal trend der kapitaltilgangen er god og interessen fra amerikanske investorer er merkbar, særlig i selskaper med klare vertikale posisjoner.

Vårt syn fremover er at kombinasjonen av vertikal SaaS og sterk PE-etterspørsel vil fortsette å drive dealflow inn i neste kvartal. Vi forventer konkurranse om kvalitetsselskaper med høy andel gjentakende inntekter, samtidig som prosessene preges av større selektivitet og disiplin i prisingen. For selgere betyr det at tydelig dokumentasjon av vekstdrivere, enhetsekonomi og kunde­kvalitet blir stadig viktigere; for kjøpere at differensiert innsikt og operasjonell plan for verdiskaping er avgjørende for å vinne på riktige premisser.

Last ned for å lese hele rapporten.